应网友之邀,帮忙分析中国建筑。首先声明,我看中国建筑资料仅仅几天时间,以前根本没
为了照顾小白,写的比较啰嗦,投资老手们请担待!
本文是我从零开始分析一家公司,平时我就是这么分析一家公司的,希望不懂如何分析一家公司的朋友们能够举一反三,而不是仅仅局限于此,也算作者没白忙活。
从公司年报介绍我们知道中国建筑是一家以建筑工程、基础设施建设为主业的大型央企,实际控制人国务院国资委股份占比为56.31%。
公司2009年7月29日上市。公司2019年营业收入为1.42万亿;净利润为418.81亿。毛利率为11.1%,净利率为4.45%。看出什么来了吗?嗯!
公司利润率比较低只有4.45%,显然赚的是辛苦钱啊。分析一家公司光看这个显然不行,那我们看什么?
巴菲特说过,如果只能用一个指标的话,就用"ROE"!没错,ROE就是净资产收益率。我们接下来看看公司历年的“ROE”是多少,请看下图:
从上图我们可以看到,公司ROE2013年是最高的,达到18.6%,最低的是2019年,为15.6%。虽然有所下滑,但公司发展还算平稳,净资产收益率都超过15%。我们再和同行业其它两家公司“中国交建”和“中国铁建”的ROE对比:
一目了然吧?中国建筑的净资产收益率高于前两家公司好几个百分点呢。而且前两家公司的净利润率也低于中国建筑,分别为3.9%和2.72%。很显然中国建筑在本行业是佼佼者,ROE一直保持15%以上。
但是,我们从公司净利润率可以看出,公司维持15%以上的净资产收益率不是靠高利润率得到的。那靠什么呢?记不记得有一个叫“杜邦分析”的财务指标:
净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数
中国建筑的总资产周转率为0.75次,周转率不高(贵州茅台是0.5次)。
那就剩下权益乘数了,权益乘数=总资产÷股东权益,也就是说中国建筑是一家高杠杆支撑的ROE。
那我们接下来就看看中国建筑的负债情况,看看是否健康。我们就用最新的三季报来看,中国建筑的负债情况:(单位:千元)